"Теперь начинается работа": акции Boeing падают, несмотря на завершение забастовки

Акции авиакосмической корпорации Boeing упали на торгах в среду более чем на 4% - на фоне ралли американских биржевых индексов после объявления победы Дональда Трампа на президентских выборах в США. Во вторник стало известно, что сотрудники Boeing согласились на его условия и завершили забастовку, которая длилась около полутора месяцев, но это не поддержало его котировки. Инвесторы трезво оценивают проблемы, которые предстоит решить компании, пишет Barron’s.
Детали

Акции Boeing снижались в моменте на 4,5% - до отметки чуть выше $144, что стало самой низкой ценой с 10 октября. К концу дня бумаги отыграли часть падения и завершили основную сессию в минусе на 2,5%. В это же время индекс голубых фишек DJIA, в который входит Boeing, вырос на 3,5% - победивший на президентских выборах кандидат от республиканской партии Дональд Трамп обещал бизнесу продление льгот и снижение некоторых налогов.

Всего с момента долгожданного завершения забастовки стоимость авиастроительного гиганта сократилась более чем на 5%. Аналитики, опрошенные Barron’s, говорят, что производителю самолетов предстоит пройти большой путь, чтобы восстановить производство, и подписание соглашения с профсоюзами - только первый шаг. "А теперь начинается тяжелая работа", - написал аналитик Wolfe Research Майлз Уолтон.

Какие проблемы предстоит решить Boeing

В первом проекте соглашения производитель самолетов предлагал бастующим сотрудникам повышение зарплат на 25% в течение четырех лет, а в четвертом - финальном - согласился на повышение на 38%, что приведет к дополнительным финансовым затратам. Эти издержки, впрочем, уже были в цене акций, отмечают аналитики, которых цитирует Barron’s. Но теперь компании предстоит перезапустить остановленное из-за стачки производство.

"Для возобновления работы потребуется время, - написал аналитик BofA Securities Рональд Эпштейн. - Некоторым сотрудникам необходимо будет (пройти) сессии переподготовки, прежде чем выйти на полный рабочий день с жестким сроком возвращения к работе с 12 ноября".

До начала забастовки Boeing в этом году выпускал около 25 самолетов 737 MAX в месяц, притом что управление гражданской авиации разрешило компании производить 38 бортов. Сам Boeing стремится к уровню в 50 лайнеров ежемесячно, но для этого ему нужно продемонстрировать регулятору улучшения на производстве и идеальный контроль качества сборки. В самом управлении заявляли, что до этого еще далеко.

Ускорение производства - ключ к прекращению убытков Boeing, отмечает Barron’s. В начале 2024 года аналитики в среднем прогнозировали, что компания произведет около 700 самолетов и заработает около $6 на акцию. Теперь ожидается, что Boeing поставит около 360 бортов, а вместо прибыли будет убыток в $16 на акцию.

Что предпринял Boeing

На прошлой неделе компания укрепила свой платежный баланс, разместив дополнительные акции приблизительно на $21 млрд, чтобы избежать понижения своих кредитных рейтингов до "мусорных" уровней. Во время забастовки Boeing сообщала, что для снижения расходов сократит 17 тыс. сотрудников и отложит выпуск нового самолета 777X. Также компания изучает возможность продажи своего космического бизнеса NASA и сокращение участия в некоторых убыточных госзаказах минобороны США.

Что делать с акциями

Эпштейн из BofA рассчитывал, что после объявления о завершении забастовки акции Boeing начнут расти - до стачки они стоили около $163. Инвесторы, возможно, просто устали ждать, отмечает Barron’s. Boeing не сообщала о годовой прибыли с 2018 года, и е котировки упали примерно на 67% с максимумов, достигнутых в начале 2019-го. Оценка Эпштейна - "держать" бумаги авиастроителя в портфеле. Boeing. А выставленная им целевая цена предполагает рост на 15,5% - до $170.

Всего, по данным MarketWatch, из 30 аналитиков, отслеживающих акции Boeing, 16 - рекомендуют их к покупке, 10 - советуют держать и четверо - продавать. Консенсусный таргет составляет $178,9 за бумагу, это на 21,5% больше, чем было на закрытии торгов 6 ноября.